美股牛市逻辑依然稳固？业绩指引稳步上调，财报季有望继续赚足“预期差”

XM外汇官网APP获悉，预期差美国股市当前位于历史高位，美股且新财报季即将到来，牛市企业利润增长预期的逻辑改善表明股市上涨可能持续。标普500指数成分股中，依然业绩有超过22%的稳固稳步望继公司预计业绩将超出分析师预期，达到一年内的指引足最高比例，而发布低于预期指引的上调公司比例则为四年来最低。

企业盈利前景改善与华尔街的财报预期形成对比，很多专家曾认为特朗普的续赚第一轮关税政策将导致逆境。CFRA首席投资策略师Sam Stovall指出，预期差尽管对关税有所担忧，美股企业似乎已经承担了大部分的牛市成本。

华尔街分析师预测，逻辑标普500成分股将在第三季度盈利增长6.9%，依然业绩高于5月底的6.7%。这显示出市场对企业抵御关税影响能力的信心在增强。

在表现乐观的公司中，3M公司(MMM.US)上调了盈利预期，采取了降低关税成本的措施，而Expedia(EXPE.US)则基于强劲的消费者需求提升全年预期。甲骨文(ORCL.US)上周对云基础设施业务做出了积极预测，推动股价创下自1992年以来的最佳表现。

企业业绩指引通常偏保守。CFRA的数据显示，过去65个季度中，有63季度实际业绩超出预期，且上季度的超预期幅度为7.1个百分点，过去65季度的中值为4.8个百分点。

此外，美联储即将开启降息周期也将推动利润增长。尽管美国国债收益率降低，国内生产总值也维持稳定，企业盈利持续增长的趋势仍将延续。Stovall指出，降低利率的影响通常会在第一年之后逐渐显现，且在利率下调的第二年，标普500指数平均上涨近27%，第一年为14%。

根据摩根大通的研究，低利率会显著支持盈利，提高消费者支出、资本投资、并购及股票回购等活动。在历史上，利率下调周期的第二年，标普500的11个板块中有10个实现上涨，科技和金融板块表现尤为突出。

CFRA的数据显示，资本设备、运输和建筑材料公司被视为当前最大的受益者，同时摩根大通认为，汽车、清洁能源、公用事业、房地产和科技板块也有上涨的潜力。分析师指出，大多数行业将获得对股票估值的支持，特别是那些债务杠杆率高、对利率敏感或资本密集型的行业。