趋势持续震荡上行，沪银突破前高开辟空间

周一早盘，趋势前高贵金属市场重新回暖，持续延续上周的震荡反弹走势。白银尤为突出，上行纽约银创下14年新高，突破沪银再创新高并突破10150元大关，开辟空间成为金银板块的趋势前高领涨品种。截止到11:00，持续纽约银上涨1.50%，震荡报43.58美元/盎司；沪银大幅攀升3.07%，上行报10243元/千克。突破黄金方面，开辟空间纽约金主力合约上涨0.43%，趋势前高报3721.8美元/盎司；沪金上涨1.25%，持续报840.16元/克，震荡期间触及843.78元/克的高点。总体来看，白银因其金融和工业双重属性表现突出，市场反弹潜力强劲。

在投机情绪的推动下，白银增仓上涨，同时来自光伏、新能源汽车、半导体等领域的工业需求持续增加，导致白银维持供不应求状态。目前国内金银比约为83，国际市场则在85左右，均高于历史合理区间60-80，表明白银价格仍有修复空间。因此，在多重因素作用下，白银预计将展现出比黄金更强的价格弹性。

美联储方面，新任理事米兰表示其投票未受政治压力影响，认为利率预期过低，并预计未来几个月将继续降息，因为当前利率仍远离中性。而明尼阿波利斯联储主席卡什卡利同样持鸽派观点，认为今年再降息两次是合适的，并强调劳动力市场恶化的风险大于通胀上行的风险。

这两位官员的表态进一步巩固了市场对美联储宽松政策的预期，持续为贵金属价格提供支撑。降息预期的增强对实际利率和美元造成压力，从而提升黄金和白银的投资吸引力。

在地缘方面，中东局势再度紧张，成为贵金属价格上涨的重要因素。美国加速对以色列的武装支持，多国军事同盟迅速重组，激化了潜在冲突，全球市场的避险情绪显著上升。沙特和巴基斯坦建立防御同盟，57个伊斯兰国家共同应对美以阵营，地区力量正快速重组。在这种背景下，地缘不确定性持续上升，进一步推动了市场的避险需求，强劲支持金银价格。在当前动荡中，作为传统的避险资产，金银预计仍将吸引资金流入，成为投资者应对不确定性的首选。

总体而言，宽松的货币政策预期、政治与地缘不确定性，以及机构的看多情绪，共同推升金银价格，中枢整体上移。技术面上，纽约金关键支撑已提升至3600美元附近，后市有望进一步上探3800美元；白银因其金融和工业需求的共振表现出更强的弹性，有效突破43美元后，下一目标锁定在45美元水平。操作上建议将回调视为布局机会，金银中长期仍处于牛市通道之中。

分析师：顾冯达 从业资格号：F0262502 投资咨询号：Z0002252 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号 免责声明：本资讯内容与观点仅反映分析师发布时的判断，公司可随时发布其他与本资讯不一致的报告。资讯中数据来源请见原文研报，内容仅供交易者参考，交易者应自行做出投资决策并独立承担投资风险。市场有风险，投资需谨慎。