鲍威尔缓慢降息，初请显示强劲就业：美元的双重动力？

在9月18日的鲍威北美时段，

美元在97上方波动。尔缓最新的慢降美元美国初请失业金人数降至231K，低于预期的息初240K和前值的264K（上修自263K）；四周移动均值降至240K，减少750；续请失业金人数降至1920K，请显反映的示强季调投保失业率为1.3%。数据发布后，劲业

美元的重动“买盘支持”依旧稳固，风险资产短期内震荡，鲍威利率表现则存在分化。尔缓

基本面分析：初请明显回落，慢降美元缓解“劳动力恶化”担忧

本周劳工部报告显示，息初9月13日当周初请人数回落至231K，请显大大低于市场预期的示强240K，也低于前周的劲业264K（上修自263K）。值得注意的是，前一周的“异常抬升”与德州多行业出现的误报和欺诈申领有关，这曾短暂扭曲了劳动力信号。四周均值下滑750至240K，表明短期波动未改变整体趋势。续请方面，最新一周（9月6日当周）降至1920K，同样优于1950K的预期，并为自5月末以来的低位，结合1.3%的投保失业率，整体显示出“就业稳定、未出现明显恶化”的信号。

从美联储角度，周三如预期小幅降息25个基点至4.0%-4.25%区间，并在点阵图中表明2025年还有两次降息，以及2026年再降一次，内部意见分歧加大。鲍威尔将其称为“风险管理式降息”，并强调通胀在年底到2026年仍具粘性，故不急于大幅降息。此表述加上强于预期的零售销售（8月环比增长0.6%，同比增长5%）和更强的初请数据，客观上为美元提供了“基本面支持”。

区域制造业也显现亮点：费城联储制造业指数在9月跃升至+23.2（前值为-0.3），新订单和出货均有所上升，价格分项虽有所回落但仍处高位，六个月前瞻指数升至31.5；与之对比，本周早些时候的帝国州指数为-8.7，显示出经济状况存在区域性差异。总体来看，今日初请的回落与续请下降缓解了对“劳动力恶化”的担忧，从而减少了市场对激进宽松的预期，推动美元在97关口上方企稳。

技术分析：

根据30分钟图，

美元在布林带中轨上方运行，中轨为97.0287，上轨为97.2376，下轨为96.8198。价格从96.2109的低点迅速反弹，并在96.8229附近形成了二次回踩后的上升态势，显示出下方买盘积极。短线阻力已升至97.50，上方目标为98关口；支撑位则在中轨附近97.03，其次为下轨96.82及前低96.8229，进一步支撑为96.56和极低点96.2109。

整体结构上，多头对中轨保持反复回测与确认，若再度上攻成功，将有望测试97.50-98区域；反之，若跌破97.03并有效扩大布林带宽度，则短线可能转为在96.82—97.03区间震荡。

市场情绪观察

今日初请数据向好，缓解了“劳动力骤冷—联储被动放水”的叙述，美元“防守型买盘”延续。风险资产一度出现震荡反应，但利率端分化（短期数据支持，长期重新评估增长与通胀）使得风险偏好难以单向展开。

在期权市场，围绕97.30的“价格磁力”增强，可能放大盘中波动。情绪拐点的关键在于：

1）高频就业数据（初请与续请）是否能延续本周的同步改善；

2）通胀持续性与零售市场的“真实需求”能否并存而不引发利率终值上调；

3）若短期突破97.50失败，是否会快速回落到中轨并引发“踏空心理”以及“追涨杀跌”的相互影响。总体来看，市场共识由“担忧劳动力崩溃”转向“温和降温但不失速”的中性偏强框架，美元情绪分数上调，尚未达到“市场过热”的状态。