为何澳洲GDP排名第11却稳居外汇市场TOP6？澳元短期仍具上涨潜力！

周二（9月16日）

澳元小幅回调，为何跌幅为0.06%，澳洲澳元当前交投于0.6664附近。名第受到美联储即将发布利率决策及全球股市活跃的却稳潜力提振，澳元近期走强。居外作为全球外汇市场中的汇市重要货币，澳元享有完全自由浮动汇率和显著市场影响力，短期其稳定优势源自三个主要支撑点。仍具再加上大宗商品属性受益于全球经济回暖，上涨短期内澳元预计将持续上涨。为何

澳元在外汇市场的澳洲澳元特殊地位

尽管澳大利亚的GDP排名仅第11，澳元在全球外汇交易量中却名列第6，名第显示出其特殊的却稳潜力市场地位。作为前十种货币中唯一实现完全自由浮动、居外同时具备高交易量的汇市货币，澳元展示了超额的市场影响力。

此外，澳元的商品出口特性使其对全球经济增长非常敏感。投资者常通过澳元资产获取风险偏好敞口或作为对冲手段。

澳大利亚的退休储蓄资产总规模为全球第四，占GDP的150%，其中约50%用于海外投资，预计未来十年这一比例将上升至占GDP的180%，海外投资比例接近75%，从而推动澳元需求。

澳元：本土投资者的进攻性资产

对于澳大利亚投资者（尤其是养老金），海外风险资产的外汇对冲需求较低（约为五分之一），主要由于澳元本身的对冲特性及对冲成本效益不高。

澳元波动率较低：近年来，澳元的波动率低于海外股票的收益波动，汇率波动在整体投资组合中的占比相对较小，降低了显性对冲的必要性。

对冲成本不占主导：与日元不同，澳大利亚的对冲成本并不显著，虽然衍生品本身存在成本，但需要在收益之内覆盖，进一步削弱了对高比例对冲的需求。

养老金外汇需求推动澳元稳定

从长远看，澳大利亚养老金的外汇对冲需求将显著增长，主要源于资产规模扩张、海外投资比例上升及向固定收益转换的趋势。这将带来多元化的对手方和流动性管理的挑战。

养老金资产总量预计将从150%提升至180%（未来十年），海外投资比例因本土资产有限而不断上升。

资产结构的转变：养老金成员的老龄化将促使投资组合从低对冲的股票向高对冲的固定收益方向转变，因其收益特征及相关性差异。

澳洲联储的政策导向

澳洲联储在今年2月和5月下调利率之后，于本年度再次降息，当前基准利率为3.6%。周四将发布的8月就业报告将成为其后续政策决策的重要依据。尽管7月就业人数增加了2.5万，但近几个月就业增幅稍显疲软。市场预计此次就业增加约2万，失业率将维持在4.2%左右。

核心结论：商品属性助推澳元升值

短期来看，澳元的低对冲成本逻辑依然有效，美元的主导地位没有改变。作为全球风险资产的重要天然对冲工具，澳元的对冲成本相对较低，且基础性变化未发生。

在此背景下，预计澳元将继续保持强势。对于本土投资者而言，币值稳定和低对冲成本是澳元的显著优势。

(澳元对美元日线图,来源:)

北京时间16:20，

现报0.6667/68。