摩根大通上调中国股票评级至“超配”：回调时买入，明年有望获利

摩根大通将中国股票的超配评级提升至“超配”，认为明年实现丰厚收益的摩根买入明年潜力大于重大损失的风险。

该行策略师Rajiv Batra在周三的大通调报告中指出：“中国股市已回吐部分超额涨幅，为投资者创造了一个极具吸引力的上调入场机会。”他提到，中国至未来一年将受到多重因素支持，股票包括人工智能应用、评级消费刺激措施和治理改革。有望

这一乐观转变发生在中国股市自一个月前高点回落的获利背景下。MSCI中国指数本季度下跌6.2%，超配而MSCI亚太指数则上涨1.3%。摩根买入明年

自4月初建议买入中国股票以来，大通调Rajiv Batra及其团队观察到MSCI中国指数已上涨约33%，上调而亚太基准指数涨幅为37%。中国至

报告还指出，股票中国股市的复苏处于早期阶段，估值合适，市场仓位较轻。

他们认为，政策支持、流动性宽松、治理改革及人工智能股票的积极前景，将推动亚洲股市在明年实现温和至超额的收益。

富达国际的Matthew Quaife表示，对于2026年前景看好中国市场，尤其是科技板块，认为此次股市回调是增加科技板块投资的良机。同时，他指出在国际债券市场波动时，中国债券是相对安全的选择。

摩根大通预计明年MSCI亚洲（除日本）指数可能上涨至1025点，较周三收盘价上涨约15%。该行对中国、中国香港、韩国和印度保持超配，对中国台湾持中性态度，低配东南亚。

开源证券的首席策略分析师韦冀星指出，A股自6月底以来持续上涨，当前回调属于正常波动，仍在历史牛市调整的合理区间内。

往年的牛市伴随风格切换与阶段性调整，调整后原有风格的延续性通常高于风格转换。建议关注科技板块中的“高低切换”机会，包括军工、传媒（游戏）、人工智能应用、港股互联网及电力设备等领域。

展望2026年，开源证券预期市场风格将趋于均衡，科技股仍具中长期优势，同时顺周期板块将展现出投资机会。红利风格在2026年的表现也将有望超越2025年。