美股持续稳定！标普500连续107天跌幅不超2% 创逾一年最长平稳期

根据XM外汇官网APP，美股美股投资者展现出极大的持续超创镇定，标普500指数在贸易紧张、稳定经济放缓和估值过高的标普情况下接连创下历史新高。标普500作为美股的连续主要基准指数，已连续107个交易日没有出现单日跌幅超过2%的天跌情况，这是逾年自2024年7月以来最持久的平稳期。数据表明，最长尽管4月初由于关税问题引发短暂波动，平稳该指数随后依然上涨，美股累计涨幅达到34%，持续超创市值增加近16万亿美元。稳定

尽管面临通胀持续和就业市场放缓的标普风险，市场似乎没有受到影响。连续近期，天跌美联储主席鲍威尔重申，降息可能面临挑战，虽然这在一度令标普500指数回落，但交易员表现出冷静，该指数在五个月内未出现连续跌幅超过1%的情况。Kayne Anderson Rudnick的投资经理Julie Biel表示，投资者可能会忽视坏消息，但过度自满可能成为市场上涨的隐患，通胀超预期可能迫使美联储的降息幅度低于预期。

即便失业率创2011年以来新高，也未能动摇市场，截至周一，标普500今年已创下28次历史新高。尽管鲍威尔持谨慎态度，市场对降息依然抱有乐观预期，预计到2025年降息50个基点。市场的韧性源于对经济基本面的信心，投资者相信经济已克服特朗普时期关税的冲击，企业盈利改善和人工智能热潮将推动经济增长。

目前股市的上涨动力未见减弱。根据EPFR Global和美国银行的数据，截至9月17日的一周内，基金经理向美股投入近580亿美元，创年内最大资金流入。

空头回补是支持市场的重要因素。标普500指数在9月打破了通常回报最差的趋势。根据高盛的数据，被做空股票的篮子指数本月上涨14%，大幅优于标普500的3%涨幅，预计是2010年以来表现最好的9月。这表明，投资者在美联储利率决策前选择回补空头头寸。

该篮子指数目前的14天相对强弱指数(RSI)达到2021年初“meme股热潮”以来的高位，这通常预示短期内价格回调的风险。此外，受消费者支出强劲和企业盈利乐观预期影响，市场出现“投资者自满”的信号，Cboe波动率指数(VIX)目前远低于10年平均水平，并持续低于20点，这是交易员关注风险的阈值。

随着股市不断创新高，对冲基金和大型机构加大对“低波动行情”的押注。美国商品期货交易委员会数据显示，截至9月16日的一周内，VIX的净空头头寸已达到10.2万份合约，接近2022年8月以来的最高水平。Susquehanna的Chris Murphy指出，大举做空VIX和被高度做空股票的上涨，可能暗示市场的涨势即将放缓，但这很可能是短暂的，“因标普500仍有向上的空间，市场的热情尚未极端，怀疑仍然普遍存在，这对多头来说是积极信号。”