华泰证券维持有道(DAO.US)“买入”评级 目标价12.46美元

官网APP获悉，买入网易有道（DAO.US）近期发布了2025年第三季度财报，华泰实现了连续五个季度的证券盈利，前三季度经营利润同比大幅增长接近150%。维持华泰证券在其最新的有道研究报告中维持了对有道的“买入”评级，并将目标价格设为12.46美元，美元强调了公司广告业务的买入快速增长及其AI订阅服务的出色表现，导致盈利质量和增长动能的华泰持续优化。

财报显示，证券在2025年第三季度，维持有道的有道净收入达16.3亿元，同比上升3.6%，美元经营利润为2830万元。买入其中，华泰在线营销服务的证券收入同比增长了51.1%，达到7.4亿元，首次成为季度最高收入来源。AI订阅服务的销售额接近1亿元，创下历史新高，同比增长超过40%，成为推动学习服务板块增长的关键因素。

华泰证券指出，得益于“AI原生”战略，有道实现了多个业务的高质量增长。在学习服务方面，有道领世的销售额同比增长超过40%。智能硬件业务也在持续优化，新一代AI答疑笔Space X于8月推出，进一步增强了产品在实时答疑领域的竞争优势。

广告业务的迅速增长则归功于有道在AI技术上的持续投资。公司构建了包含iMagicBox创意生成、KOL平台及小智AI优化师的三大AI引擎，全面提升了广告的投放效率和营销效果。在报告期内，游戏行业的广告收入同比增长超过50%，而海外市场的收入增长则超过100%。

有道的CEO周枫表示，公司将继续深化“AI原生”战略，推动“子曰”大模型在学习与广告场景中的深入应用，致力于打造一个更具竞争力的数字学习与智能营销平台。