每日期货全景复盘11.27：铂钯上市首日，期价冲高回落

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铂金与钯金期货今日在广期所正式上市交易，每日铂期货主力合约上涨6.25%，期货全景期现报430.30元/克；钯期货主力合约上涨1.53%，复盘现报370.60元/克。铂钯

新湖期货指出，上市首日铂金市场持续面临实物短缺的冲高局面，主要是回落由于矿山产能受限和长期不足的资本开支。同时，每日尽管传统燃油车销量下降，期货全景期但铂金在催化剂中的复盘使用增加以及氢能等新兴领域的应用仍然支持了需求。预计这种结构性缺口将推动价格缓步上行。铂钯钯金短期供应短缺，上市首日库存处于多年低位，冲高缓冲能力较弱，回落并且俄罗斯占全球钯金供应的每日40%以上，地缘政治风险不容忽视。钯金ETF的投资者情绪逐渐回暖，尽管规模仍小，但随着铂钯期货的上市，投资热情可能进一步提升。低库存和高集中度使得钯金成为高波动性的投资产品。若出现关税或供应链问题，价格可能会短期反弹，但缺乏长期支撑，不宜重仓操作。

中信建投期货提到，铂钯的最便宜交割品为粉状铂钯，市场对其的需求可能增加。但需注意仓库交割主要以锭形态的铂钯为主。长期来看，铂金短缺问题更加明显，而钯金需求支撑不足，铂金远期合约走势较乐观，钯金则相对弱势。同时，铂钯期货受宏观经济变化影响较大，尤其是美联储的政策和地缘政治变化。

广发期货分析当前锡矿的供应紧张情况，冶炼厂加工费用保持低位。缅甸地区的锡矿进口量减少，预计年内供应情况改善有限，而华南地区的锡焊料企业在传统旺季表现出韧性，部分电子消费及新能源相关订单支持开工率，因此整体交投气氛较好。后续需要关注的包括宏观经济变化以及缅甸供应恢复情况。

南华期货表示，云南虽有复产，但由于佤邦复产进展不及预期，精矿进口大幅下降，供给端相对偏紧，沪锡价格维持高位震荡。

新湖期货提到浮法玻璃日熔量已降至约15.72万吨，预计随着冷修预期增强，还会继续下滑。尽管基本面偏弱，市场已过度反应，存在反弹的可能，当前关注的主要因素包括12月的宏观会议政策信号、冷修预期等，建议在低位进行阶段性反弹博弈。

国投期货称，湖北地区的冷修计划及利润收窄引起市场关注，后续产能或进一步压缩。尽管加工订单依然低迷，但由于成本支撑及可能的冷修，预计期货价格会震荡偏强。同时，建议关注玻璃与纯碱的多空策略。