阿斯麦(ASML.US)的投资与市场叙事：AI投资 vs High-NA牛市趋势

根据XM外汇官网APP的投资投资消息，荷兰光刻机制造商阿斯麦向法国AI初创公司Mistral投资13亿欧元并成为其最大股东，市场此举吸引了全球投资者的叙事关注。投资者普遍认为，牛市阿斯麦此举有助于将领先的趋势生成式AI技术整合到其设备与运营流程中，从而加速光刻机研发并提升生产效率。投资投资此外，市场阿斯麦向SK海力士交付High-NA光刻机的叙事消息也推动了其股价的强劲反弹。

然而，牛市摩根士丹利对此表示谨慎，趋势发布了一份看跌阿斯麦股价前景的投资投资报告，指出新合作对阿斯麦中期盈利的市场影响有限，并认为2025-2026年光刻机出货预期仍然低迷，叙事其影响被视为“中性”。牛市摩根士丹利维持对阿斯麦股票的趋势“持股观望”评级，并将目标股价设定为600欧元。

与此相比，瑞银等投资机构对阿斯麦的未来表现则持乐观态度。瑞银上调了其12个月目标股价至750欧元，强调阿斯麦将在High-NA EUV光刻机日益增长的需求下，重回“高质量复合增长”的轨道。Wolfe Research的看法也与瑞银相似，给出了800欧元的目标价，认为阿斯麦在新一代EUV光刻机中的战略转向将带来更多利润。

阿斯麦的AI投资被摩根士丹利视为“中性”，但也可能在长期内增强公司的定价能力。近期，阿斯麦与Mistral的合作讨论将开发AI赋能的解决方案，以加速光刻机的研发进程。摩根士丹利指出，这种AI功能的引入将为客户带来更高的价值，从而提升阿斯麦的平均售价。

市场对阿斯麦的前景目前存在明显分歧。瑞银等机构认为，随着High-NA EUV光刻机的部署，阿斯麦的长期业绩增长前景非常积极。他们预计随着台积电、三星和SK海力士等企业的需求增加，阿斯麦在未来几年的表现将显著提升。

瑞银的分析显示，2026至2030年间，阿斯麦的每股收益将年复合增长20%。此外，他们还指出，在半导体行业若干催化因素的支持下，阿斯麦的股价可能会加速上涨，包括关于EUV曝光增量的更多信息和新的客户合作消息。

High-NA的光刻技术对2nm及以下的制程至关重要。相较于标准的EUV光刻机，High-NA技术具备更大的数值孔径，这使其能够在芯片上实现更小的特征尺寸，推动AI和高性能计算芯片的发展。目前，英伟达的GPU以及苹果的AI芯片都在使用最新的制程技术，表明市场对先进光刻技术的需求将持续增长。