美联储12月降息预期升温，美元小幅震荡

在连续五日上涨后，美联美元美元指数（DXY）本周一在亚洲时段小幅回调，储月交易价格回落至100.20附近。降息由于投资者重新评估美联储的预期政策路径，市场对12月降息的升温预期增强，导致美元缺乏进一步上升的小幅动力。

此次回调并不代表市场趋势的震荡根本变化，而是美联美元对前期涨幅的技术性修正，同时表明市场在等待核心通胀数据公布前的储月谨慎态度。推动美元走弱的降息主要因素是市场对美联储政策态度的再调整。

根据CME FedWatch数据，预期市场目前认为美联储在12月降息25个基点的升温概率已升至69%，相比一周前的小幅44%显著提升。降息预期升温通常会降低美元的震荡利差优势，削弱其中期吸引力，美联美元从而成为美元回落的主要原因。

美联储官员的最新讲话进一步加强了市场对政策转向的信心。纽约联储主席约翰·威廉姆斯指出，可在“短期内”采取进一步降息，这增强了市场对12月降息的信心。

此外，美联储理事斯蒂芬·米兰表示，非农就业数据支持降息，并在关键投票时将选择降息25个基点，这些言论显著提升了政策宽松预期。

然而，联储内部意见并不完全统一，一些官员如波士顿联储主席苏珊·柯林斯仍保持谨慎。她表示尚未对潜在政策做出最终判断。这种分歧使市场对接下来的通胀与就业数据格外敏感，特别是本周即将公布的美国PPI数据。

在当前背景下，若通胀数据高于预期，可能削弱降息预期，为美元提供短期支持。基本面来看，美国11月密歇根大学消费者信心指数终值为51，高于初值50.3，但低于10月的53.6，显示消费者情绪仍偏低。

需要注意的是，两项通胀预期指标均出现回落：一年期预期从4.7%降至4.5%，五年期从3.6%降至3.4%。通胀预期的下降与降息预期的上升相互影响，进一步压制美元上涨空间。

日线图显示，DXY在连涨五日后于100.50附近受阻，目前呈现高位震荡与技术性回调结构。短期9日与20日均线仍呈多头排列，显示趋势整体偏向上涨，但MACD红柱缩短、快线放缓，表明动能减弱。

价格在区间99.80—100.00处多次获得支撑，若有效跌破，可能引发进一步回调，指向99.40附近的中期支撑。反之，若DXY上破100.70并稳定，则有可能重新挑战101.10的压力区，并进一步拓展至101.50。总体来看，当前正处于短暂修正阶段，后续走势依然取决于通胀数据与利率预期的变动。

编辑观点：

短期回落主要是对前期涨势的技术修正，受12月降息预期迅速升温影响。从定价变化及官员表态来看，市场已进入政策预期敏感阶段，未来走势将与通胀数据密切相关。

若PPI与后续CPI显示通胀回升，美元仍具备反弹潜力；反之，若数据继续疲软，则美元可能维持震荡偏弱的格局。目前关注100关口的支撑力度，以及政策预期带来的短期波动机会。