出口药企或面临成本激增，全球供应链可能重塑

XM外汇官网APP报道，出口美国总统唐纳德·特朗普计划对品牌药和专利药施加100%关税，药企应链这可能大幅增加缺乏美国生产能力的或面制药公司成本，并对尚未开始建厂的临成企业构成压力。

若企业未能在10月1日的本激截止日期前启动建厂，可能导致全球药企的增全重塑重大疗法（如癌症免疫疗法和减重注射剂）成本翻倍。诺华制药(NVS.US)和赛诺菲(SNY.US)等公司已宣布将在美国进行大规模投资，球供但目前公开信息未能显示这些项目的出口进展情况。

2023年以来，药企应链默沙东(MRK.US)、或面诺和诺德(NVO.US)和礼来(LLY.US)等公司已经开始在美国建厂，临成地点包括特拉华州、本激北卡罗来纳州和得克萨斯州。增全重塑这些项目旨在巩固美国本土供应链，球供并为癌症、出口糖尿病以及免疫学领域的重要药物生产提供支持。

艾伯维(ABBV.US)与伊布替尼(Imbruvica)癌症药物联合推广，并生产重磅免疫学药物司库奇尤单抗(Skyrizi)。该公司表示将于秋季开始扩建位于伊利诺伊州的生产设施。

彭博情报的经济学家妮可·戈顿-卡拉泰利和玛娃·库森估计，这项新关税可能影响约2200亿美元的美国药品进口，并使平均关税率提升3.3个百分点。不过，仍存在与美国达成贸易协议的国家是否能够豁免这一新关税的不确定性。

例如，欧盟于7月底达成的贸易协议中规定药品关税为15%，但尚不确定这一安排是否能抵消新关税政策的影响。

运营影响

麦格理证券的亚洲医疗保健研究主管任托尼表示，新关税对亚洲药企的影响可能有限。“对日本药企而言，这项措施可能更多影响市场情绪，而非基本面。”他指出，中国、印度和韩国的企业中，向美国销售品牌药的比例较低。

尽管如此，关税政策宣布后，东京、首尔和香港的主要药企股价均出现下跌，投资者正评估该政策对日本重磅药物的风险，如中外制药的艾美赛珠单抗和第一三共的德曲妥珠单抗。

盐野义制药则在8月表示，仍在评估是否将其用于治疗多重耐药菌感染的抗生素生产线迁至美国。诺华、赛诺菲和中外制药等日本药企尚未对此进行回应。

特朗普的关税举措可能会引发美国药品生产能力的争夺，特别是在第三方生产基地，这类企业提供研发和生产服务。富士胶片控股近期在北卡罗来纳州开设了一座工厂，被称为北美最大的细胞培养生物制造基地之一，股价一度上涨5.2%。

风险敞口可控

只有少数中国企业向美国销售品牌药，大多数通过跨国公司合作渠道。杰富瑞亚洲医疗保健研究主管表示：“考虑到与跨国公司的合作模式，大多数中国药企不会受到重大影响。”

野村国际的分析师团队指出，目前唯有从中国起源、现总部位于瑞士的百济神州在美国实现了可观的销售额。该公司的癌症疗法泽布替尼部分由美国合同生产商制造，凸显了“如何界定进口药品”的挑战。

摩根士丹利的分析师在报告中提到，这项关税可能会影响中国企业直接进入美国市场的长期计划。他们表示，许多中国药企希望将创新疗法推向美国患者，“若关税壁垒持续存在，这条通向美国市场的路径将面临更多不确定性。”

Leerink Partners的分析师指出，关税政策的实施细节仍需解答，关键问题包括“在建中”的定义；是否使用美国合同生产基地能获得关税豁免；以及这一政策是否会面临法律挑战。特朗普曾提议给予药企12至18个月的时间将生产迁回美国，使得10月1日的政策生效日期显得更加不确定。