美联储降息与5万亿期权到期临近，市场却预计波动率不升

XM外汇官网APP观察到，美联在美联储会议和5万亿美元季度三巫日事件的储降场影响下，波动性交易员也在关注即将发布的息万就业数据。

市场普遍预期美联储将在周三降息，亿期预计而股票、权到期临交易所交易基金(ETF)及指数的近市季度期权将于周五到期，分析师认为这可能会清空做市商的波动头寸。尽管这些事件通常吸引押注市场波动加剧的美联交易员，此次他们预计波动性不会立即上升。储降场

25个基点的息万降息已被市场完全消化，投资者将关注美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表现出的亿期预计鸽派或鹰派倾向。更为重要的权到期临是，市场焦点将转向就业数据，近市以寻找央行降息速度与深度的波动线索。

美联储会议日标普500指数的美联价格波动

花旗集团数据显示，期权市场预计10月3日美国非农就业报告公布时波动幅度为0.78%，而美联储利率决议日（周三）的波动幅度预计为0.72%。

花旗美国股票交易策略主管斯图尔特·凯泽表示：“如果下月非农数据为负5万，市场波动性必将上升。”他强调，可能需要负的就业数据才能推动市场波动，“我认为这是必要条件，失业率恐怕需要升至4.5%左右”。

在每周失业救济人数达到近四年来的高点后，若就业数据进一步恶化，可能会加快降息步伐。虽然短期内可能提振市场，但也增加了抛售风险。

OptionMetrics量化研究主管加勒特·德西蒙指出：“历史表明，尤其是在紧急降息期间，日内市场回报通常为正，但中期回报往往转为负值，因为市场将降息视为经济急剧恶化的信号。”

标准普尔500指数的盘中波动

周五的三巫日展现得较为平淡，市场观察人士对此影响持谨慎态度。据35年数据分析，标普500指数在到期周的日内波动通常略高于后续一周，这对常被提到的“自由波动”理论构成挑战。

该理论认为当做市商平仓期权头寸时，市场波动性将更自由，因为不再需要通过“上涨抛售/下跌买入”来平衡头寸，从而抑制波动。但德西蒙表示，这种现象通常在波动性较高时更为明显。

“季度期权到期逐渐成为非事件性因素，特别是在波动性较低的时候，”德西蒙强调，“因此不要指望到期后的周一会出现大幅价格波动。”