周期股将迎来反弹？瑞银：经济过热预期推动市场广度扩增，滞涨板块或将迎来补涨行情

根据XM外汇官网APP的周期增滞涨板报道，瑞银分析师指出，迎反银经市场开始对经济过热的弹瑞动市度扩可能性进行定价，目前这一概率已达到12%且持续上升。济过将迎

瑞银股票策略师Sean Simonds表示，热预这一趋势可能导致周期性股票上涨，期推同时推动各行业的场广市场广度进一步扩大。他指出：“这将使周期性板块可能继续超越大盘，块或特别是补涨汽车及零部件、耐用消费品和多元化金融等最受‘过热概率’影响的行情行业。”

当前，周期增滞涨板标普500指数中表现最佳的迎反银经行业包括软件、媒体与娱乐、弹瑞动市度扩半导体、济过将迎设备和银行，热预而家用及个人护理品、化工和包装容器等行业表现较差。

瑞银的分析显示，上述行业表现基于“R.E.V.S.评分体系”，该评分综合考量经济周期、企业盈利、估值水平和市场情绪。从评分结果来看，市场出现了“广度扩张”的信号：27个行业中有26个呈现正向评分，暗示滞涨板块可能会迎来补涨行情。

Simonds指出，根据市场普遍预期，“科技+”板块的企业与标普500其他成分股间的盈利增长差距预计将在2026年前逐步缩小。他进一步解释：“到2026年，六大科技巨头（英伟达、微软、苹果、谷歌、亚马逊、Meta）与标普500其他成分股的盈利差距会回归常态，从而降低市场盈利的分化程度。”他还补充，市场预计半导体、制药和媒体行业的企业将实现超过15%的强劲增长。

目前，标普500指数的远期市盈率超过22倍；剔除“科技+”板块后，这一估值为18.6倍。瑞银分析认为，这一估值水平属于“高估”范畴。

然而，Simonds认为：“股票回购及全球养老金计划带来的稳定资金流入，持续支持当前估值的‘动量效应’。尽管存在估值担忧，但只有当企业盈利预期开始下调时，担忧才会显著影响市场；在短期内，企业盈利的持续改善和改善的范围应能抵消过高估值带来的压力。”

从市场情绪来看，通信服务、科技和金融板块的人气仍然较强。Simonds的“持仓贝塔系数分析”显示，“平衡型基金的持仓规模再次上升，推动综合贝塔持仓指标回归至平均水平”；同时，资金从银行、食品饮料与医疗设备等行业撤出，转向制药领域。

最后，Simonds提到，瑞银的“主题热度仪”显示，“七大巨头”及人工智能相关投资的市场拥挤度已处于非常高的水平，但这一现象“依然合理，因为这些领域显示出公司盈利预期修正的韧性和市场优势”。

在“R.E.V.S.评分体系”中得分最高的个股包括：孩之宝、Dayforce、科力斯、思泰瑞医疗和MongoDB。