黄金市场变动前夕！美元连续下跌七日，金价为何依旧涨势乏力？

在周三（12月3日）的黄金何依亚欧时段，

金价经历了冲高回落，市场势乏保持震荡趋势，变动目前受大幅下跌影响，前夕反弹至4211附近。美元周二晚间的连续力纽约时段，金价曾一度回落至4163附近，下跌但随后探底回升。日金

金价面临多空交织的价为旧涨局面，目前处于本轮反弹的黄金何依尾声，做多资金表现谨慎，市场势乏尽管有0.4%左右的变动回调，金价却尚未取得明显反弹。前夕本文总结了近期市场动态。美元

美联储领导更替：鸽派候选人引领，连续力有望长期支撑贵金属

美国总统特朗普在周二表示，将于2026年初宣布下一任美联储主席提名人选，并确认已确定提名对象。国家经济委员会主任凯文·哈塞特（Kevin Hassett）目前处于领先地位，市场普遍解读为他会推动美联储实施更为鸽派的政策，这与特朗普的宽松利率主张不谋而合，对贵金属市场形成中长期支撑。

同时，受到鸽派预期的影响，美元在10月30日以来跌至98.99，并在过去七个交易日持续走低。

数字美元吸引力有限，金价得以反弹

周二晚间，美联储监管副主席米歇尔·鲍曼就美元数字化表达立场，指出美联储正与其他机构合作，推动资本与流动性规则的立法，确保数字美元的发行能够在维持银行体系安全的框架内进行。该消息的提及未能引起市场的强烈响应，但金价在此背景下有所回升。

宏观经济与政策预期：美国经济放缓，降息预期影响美元

周一发布的美国11月制造业PMI持续疲弱，已连续9个月处于收缩状态，显示出美国经济复苏乏力。芝商所（CME）FedWatch工具显示，市场对12月美联储降息25个基点的预期概率已升至87%，这种预期对美元的流动性形成压制，并为黄金价格提供了支撑。

日本国债收益率上升致套利资金流动疲软

近期日本国债收益率上升，导致日元短期贬值，同时缩小了美日利差并提升日元套利的成本，市场对套利资金回流日本的预期增加，进一步抑制了高杠杆产品的表现，包括黄金期货。

库存压力缓解，对金价形成一定压力

近期库存方面的变化为市场带来了支撑。上周，上海期货交易所的白银库存降至十年来的低位，而上海黄金交易所的黄金库存也下降至九年来最低。这个现象的主要原因是中国10月黄金出口量突破660吨，创历史新高，这批出口黄金主要流向了供给缺口明确的伦敦市场，填补了当地的供给空缺。

地缘政治风险的干扰或成负面因素

持续高位运行的地缘政治风险溢价并未减弱。美方特使史蒂夫·维特科夫周二访问俄罗斯，与普京会谈乌克兰停火提案，但未能取得实质性进展。尽管双方会谈被形容为“建设性”，双方在核心领土争议上未达成共识，未来的讨论将继续进行。地缘不确定性以往利于金价，但俄乌冲突相关和谈增多，可能对金价形成一定的风险影响。

机构展望：

阿南德·拉蒂公司大宗商品与外汇部门副总裁马尼什·夏尔马指出，本月金价有望继续偏强震荡，整体呈现积极态势，短期内波动性可能上升。在贵金属市场中，尤其是白银现货合约表现突出。

全球白银库存持续减少与快速升温的降息预期共同推动了白银价格，从每金衡盎司50美元攀升至58.85美元，涨幅显著高于黄金，导致金银比（Gold/Silver ratio）降至73以上，触及年内最低水平。

技术分析：

分时图显示，4192附近为近期重要价位，若金价收盘于此之上，可能继续维持反弹趋势。

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分时图）

日线图显示金价一旦跌破上升通道中轨后，反弹未能超过中轨，意味着金价可能转入震荡区间，涨势减缓。5日均线是关键观察点，约在4200附近，进一步支撑位在4164附近。

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日线图，来源:）

北京时间21:09，

现报4214美元/盎司。