美联储“降息预期”能否兑现？投资者可能面临风险

XM外汇官网APP报道，降息预期随着新的美联面临一周来临，投资者关注的否兑风险焦点转向美联储是否会对市场关于降息周期延续至明年的预期做出回应。当前，现投市场不仅预计本周三美联储将降息25个基点，降息预期甚至有微弱的美联面临可能性预期降息50基点，同时预期降息周期将持续到2026年以应对经济衰退风险。否兑风险

这种市场预期已将美国国债收益率压低至数月来最低点，现投助推美股创下历史新高，降息预期进而对美元形成压力。美联面临然而，否兑风险这些乐观的现投预期存在风险：美联储主席鲍威尔及其同事可能会传达出投资者的预期偏离现实——当前通胀依然高于央行设定目标，且关税对物价的降息预期影响仍在持续。在此背景下，美联面临市场高度关注鲍威尔的否兑风险讲话和官员们的利率预测（即“点阵图”），以判断美联储是否会采取更为谨慎的宽松政策。

“我直觉本周会降息25个基点，” Brandywine Global Investment Management债券投资组合经理Jack McIntyre表示，“关键在于美联储声明是否强调劳动力市场的疲软程度高于通胀压力。” McIntyre近期增持国债，特别是30年期国债，认为若更多迹象表明就业市场疲软，投资者可能会认为美联储的宽松时机已经错过。

从整体金融市场来看，多数参与者认为，周三的会议上对就业形势的担忧将占主导，美联储也会传达出鸽派基调。债券市场方面，基准10年期美国国债收益率已降至4月以来的低位；股市方面，标普500指数接近历史最高点，而以科技股为主的纳斯达克100指数上周五创下历史新高，结束了一年多来的最长连续上涨；汇市方面，美元仍未能从1973年以来最严重的上半年跌幅中反弹，部分原因是市场对美联储大幅降息预期造成的压力。

不过，某些股票交易员针对可能的波动性进行对冲，特别是“降息25个基点”的预期已完全反映在当前股价中。期权交易员预计标普500指数在周三可能会出现约1%的双向波动，成为近三周以来最大单日波动幅度。

对于IUR Capital董事总经理Gareth Ryan而言，美联储点阵图所反映的宽松程度至关重要。他表示，如果点阵图确认美联储将在年底前及2026年第一季度再次降息，那么股市大概率不会大幅波动；但如果点阵图对明年一季度的降息计划模糊不清，市场可能会经历更大的波动。

根据彭博的宏观策略师Michael Ball的观点，由于通胀保持粘性但未快速上升、就业数据走弱而消费支出依然稳定，交易员逐渐开始衡量美联储采取更激进宽松路径的风险，以及这将如何影响美国国债的走势。

摩根大通交易部门也对股市发出了警示，表示此次美联储会议可能演变为“利好出尽”局面，导致投资者纷纷获利了结。值得注意的是，投资者还关注到美联储当前面临的外部压力：特朗普多次批评鲍威尔在降息问题上的拖延。此外，特朗普的经济顾问斯蒂芬·米兰有望获得美联储理事任命的批准，从而能够参与本周的政策投票。

今年7月，美联储在维持利率不变时，有两位投票委员主张降息。资产管理公司LongTail Alpha创始人Vineer Bhansali表示，投资者可能会从本次会议的投票结果中寻找线索。Bhansali指出，若美联储降息25个基点，且没有委员反对或仅有米兰一人投反对票，这将被视为偏鹰派信号。“当前市场已将美联储视为‘受政治因素影响较大、可能过度宽松’的央行，”他说，“这正是潜在的风险所在。”