美联储降息周期即将启动，关注10年期美债收益率动向

据XM外汇官网APP报道，美联随着美联储下周的储降政策会议临近，市场普遍预测央行将启动新的息周降息周期，投资者正在密切关注美国10年期国债收益率的期即期美走势，这一关键指标被视为评估货币政策宽松程度和通胀预期的将启重要参考。

摩根大通策略师Phil Camporeale表示，动关动美联储现在已出现降息的注年债收“窗口期”，原因在于美国劳动力市场显著放缓，益率进入了“停滞状态”，美联招聘活动和裁员都没有明显变化。储降他指出，息周适度降低联邦基金利率将为就业市场创造“喘息空间”。期即期美然而，将启10年期国债收益率需维持在约4%的动关动水平，才能使降息有效支持经济。注年债收

截至上周五，10年期国债收益率小幅上升至4.058%。Camporeale解释说，10年期收益率是影响抵押贷款利率及企业借贷成本的核心指标，若收益率上升，借贷成本也将增加，而美联储在短期内降低利率将导致货币市场基金收益减少，这种“背离”对经济刺激不利。

最新的密歇根大学消费者信心初值调查显示，消费者信心有所下降，长期通胀预期连续第二个月上升至3.9%，仍低于今年4月的4.4%。尽管4月特朗普宣布实施“解放日”关税政策引发市场震荡，但Camporeale指出，关税对物价的影响逐步释放，目前对商品价格的推动可能是一次性调整，而非持续通胀压力。

根据美国劳工统计局的数据，美国8月消费者价格指数(CPI)同比上涨2.9%，核心CPI同比上涨3.1%。Pimco的核心策略首席投资官Mohit Mittal表示，虽然通胀仍高于美联储2%的目标，但考虑到劳动力市场疲软，“降息是明智之举”。

Mittal预计，美联储将在9月16-17日的会议上降息25个基点，但不排除讨论50个基点的可能性。他认为，当前4.25%-4.50%的联邦基金利率在现有经济背景下偏高。然而，他并不认为美国经济会陷入衰退，预计美联储将在明年上半年继续降息，逐步回调政策利率。

CME FedWatch工具显示，交易员预计美联储今年剩余的三次会议将每次降息25个基点，使年底联邦基金利率降至3.50%-3.75%区间。同时，市场预计到2026年6月底，该利率可能进一步降至3.00%-3.25%。

Mittal预计，美国通胀将在2025年底回落至约3%，到2026年底进一步降至2.5%。圣路易斯联储数据显示，近期五年期盈亏平衡通胀率为2.41%，显示投资者仍信任美联储能够管理通胀。

Camporeale预测，2025年美国实际GDP将增长1%，2026年增长约2%，并认为在经济表现稳健的背景下，美联储仍可能继续降息。他指出，当前联邦基金期货市场的定价显示，投资者预计美联储在2026年将采取更为鸽派的立场，可能加速将利率恢复至“中性水平”。

虽然市场对降息前景保持乐观，Camporeale警告，最大的风险在于通胀预期的失控，“如果美联储在通胀未接近2%目标之前过早放松政策，可能引发市场动荡”。

上周五，美股表现参差不齐。纳斯达克综合指数上涨0.44%，创下历史新高；标普500指数微跌0.05%；道琼斯工业平均指数下跌0.59%。三大股指本周均录得周线涨幅，标普500指数距离周四创下的历史高点仅差0.1%。