崔东树：全国新能源乘用车库存持续回落 行业库存总体压力改善

XM外汇官网APP获悉，崔东乘用车库存持存总乘联分会秘书长崔东树表示，树全善截至2025年9月，国新全国乘用车行业的落行力改库存为328万辆，较上月增加12万辆，业库较2024年同期增加26万辆，体压显示出旺季备货特征的崔东乘用车库存持存总库存回升趋势。2025年4月，树全善新能源车生产企业的国新库存曾达到88万辆的峰值，但受到反内卷的落行力改影响，9月时行业库存下降至62万辆，业库减少了26万辆，体压降幅达30%。崔东乘用车库存持存总新能源车经销商近期也出现了明显的树全善库存下降，总体库存压力有所缓解。国新

崔东树指出，2025年4月的行业库存高达350万辆，创下近两年新高。受益于以旧换新的政策，车市零售表现良好，但厂家的生产态度较为谨慎。在5至8月期间，车企合理控制生产，减轻了经销商的库存压力，9月库存回升至328万辆。当前厂家库存占比为24.6%，较上月上升0.7个百分点。

乘联分会的预测团队自2月以来对市场持乐观态度，预计9月月初的乐观度为70%，9月中旬满意度提升至82%。对于10月市场，团队的乐观度达到82%。总体预计未来几个月厂家销量或将强劲，9月末的库存状况与未来销量的综合预估显示，当前库存支撑未来销售天数为39天，相较于2023年9月的50天和2024年9月的45天，库存压力显著下降。

1. **近年狭义乘用车零售走势

2024年国内乘用车零售表现为前低后高，7至12月呈现持续上升。2025年市场特点为前低中高，1月因春节前置等因素表现较弱，零售增速从1月份的-12%提升至1-6月的11%。7至9月表现出高基数下的减速特征，符合预期的“前低中高后平”走势。9月全国乘用车零售达224.1万辆，同比增长6.3%，环比增长11%。今年累计零售达到1,701万辆，同比增长9.2%。

2. **近年狭义乘用车生产走势

9月乘用车生产量为284万辆，较8月大幅增长，彰显年末销量的强劲预期。同比增长17%，环比增长16%。1-9月累计生产2073万辆，同比增长14%。9月的生产量较2023年同期的244万辆增加40万辆。

3. **全国乘用车行业库存跟踪

2025年9月末全国乘用车行业库存为328万辆，较上月增12万辆，显示旺季备货现象。政策推动下销量上升，厂家生产相对谨慎。4月库存达到近两年高点350万辆，随后的5-8月企业合理控制生产，经过持续去库存后，9月库存回升至328万辆。

4. **库存维持状态

2024年乘用车行业整体库存平稳，12月回落至305万辆，2025年4月上升至350万辆，8月减少至316万辆，9月库存又回升。厂家库存占比为24.6%，较上月上升0.7个百分点，行业库存压力相对可控。

5. **市场预测指数与满意度

依据PMI设定方式评估市场表现。乘联分会自2月以来对市场持乐观态度，9月前的乐观度为70%，月后满意度为82%。10月市场预期也是偏乐观，表明补贴政策的强促进作用。

6. **总体库存特征分析

随着新能源车比例上升，燃油车销量下降，库存压力逐渐减少。2025年9月自主车企的库存较去年增长，反映出其追求高增长的强烈意愿。自2021年12月以来的库存周期经历了高峰和回落，2023年4月降至325万辆，再次上升至2023年11月的392万辆。

7. **美国乘用车行业库存对比

美国当前库存历史水平在40-50天之间，显示出总体库存压力不大，这一状态也为中国车市提供了参考。

8. **库存天数的持续下降

随着2025年市场回暖，生产趋势向好，去库存的特征逐渐变化。各类促消费政策的实施以及市场营销活动的增加，导致预计未来几个月厂家销量有望改善，当前的328万辆库存能支撑39天的销售天数，库存压力显著下降。

9. **新能源乘用车库存回落趋势

分析新能源车企的库存变化，2023年年初的库存为20万辆，快速增长后在2023年11月达到40万辆，2024年3月降至33万辆，随后再次上升。2025年4月，新能源车库存达88万辆的峰值，近年来反内卷推动下，行业库存在9月降至62万辆，较峰值减少30%，经销商库存整体有所下降，行业压力有所缓解。