每日投行/机构观点梳理（2025-11-05）

小程序：每日投行/机构观点梳理

国外

1. 道明证券：黄金市场或盘整在3800-4050美元

黄金因技术性反弹可能轻微上涨。每日道明证券指出，投行黄金价格将在每盎司3800-4050美元的机构区间波动，受美联储降息前景不确定及买盘忧虑影响。观点尽管盘整，梳理预计2026年上半年的每日黄金平均价格将超过每盎司4400美元。

2. 德商银行：预计明年初供过于求将压制油价

因供应过剩预期，投行原油价格在亚洲早盘下滑。机构德商银行分析师提到，观点通常第一季度原油需求趋弱，梳理2026年初可能出现明显供过于求的每日状况，除非有制裁导致的投行供应中断。

3. 三菱日联：欧元区经济良好，机构支持欧元反弹

三菱日联银行分析师表示，观点欧元预计将反弹，梳理因欧元区经济基本面强劲，不支持进一步降息。他们预计欧洲央行将维持利率不变至明年6月，而美联储则可能降息，预计EUR/USD在2026年第三季度升至1.26。

4. 三菱日联：若英国央行降息，英镑可能继续贬值

三菱日联指出，若英国央行12月降息，英镑可能进一步贬值。他们预计欧元兑英镑将在2026年一季度升至0.89。

5. 摩根大通：澳洲联储宽松周期或已结束

澳洲联储保持利率不变，并警告通胀风险仍高。摩根大通经济学家指出，当前的高通胀水平对以往的“通胀下降”叙述构成挑战，预计宽松周期可能结束，现金利率维持在3.6%。

国内

1. 东方金诚：国债买卖恢复不影响降准预期

东方金诚分析称，当前10年期国债收益率已升至1.8%，具备恢复国债买卖的条件，预计四季度降准的预期不影响。央行将综合各项工具支持经济增长。

2. 民生宏观：美元指数超过100，但升值周期未启动

民生宏观认为，美元指数的近期突破相对而言较为成功，短期内可能持续反弹。然而，美元的升值周期尚未开始，市场在定价12月不降息，具有较大的政策预期调整空间。

3. 中信建投：黄金税收新政将影响市场参与者行为

中信建投分析黄金税收新政策，指出其将明确区分“投资性用途”和“非投资性用途”，预计将影响市场参与者，包括交易所会员及客户、黄金投资者和加工零售商。

4. 中信证券：铜价前景看涨，供给减少

中信证券指出，在全球铜矿企业产量下降和供给减缩背景下，铜价有望在10000美元/吨以上展现上涨潜力，建议关注铜板块投资机会。