美股波动加剧，期权市场反映投资者焦虑上升

交易员对今年股市反弹可能结束的美股担忧日益加深。

尽管英伟达发布令人振奋的波动财报，并重申人工智能不存泡沫，加剧但标普500指数仍于本周经历了自六月以来最大的期权波动。比特币在上个月创下新高后下跌约三分之一，市场升市场对于美联储降息步伐的反映担忧加剧。

虽然标普500指数年初至今上涨超过12%，投资但交易员们忙于锁定收益，虑上尤其在科技板块上。美股景顺QQQ信托系列ETF的波动期权成本已接近2024年8月以来的最高点，相比于SPDR标普500ETF信托基金。加剧

科技股的期权紧张情绪在上周四显现，英伟达的市场升财报导致早盘涨幅迅速回吐，市场经历了自四月以来最大幅度的反映波动。芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）也触及四月以来的投资高点。

活跃于短期期权市场的对冲基金首席投资官武克·武科维奇（Vuk Vukovic）表示，上周四的市场下跌为投资者提供了良机。他指出，波动率买家在波动性激增时能够获取最大收益。

武科维奇预测，期权卖家在上周五才开始介入，导致恐慌指数下跌，并预计在圣诞节前波动率将再次回落，但年底前可能还会出现上涨。

Asym 500创始人洛基·费什曼（Rocky Fishman）指出，波动风险溢价仍然维持在相对高位，六个月期恐慌指数溢价水平已属罕见。

巴克莱银行的股票衍生品策略师表示，此次回调“相对可控”，尽管考虑到稳健的经济前景和强劲的盈利表现，市场反映“略显奇怪”。他们总结认为AI泡沫的忧虑和散户看涨情绪降温共同导致了抛售，显示出市场对资本开支的担忧。

科技股的下跌与比特币暴跌同步，后者与纳斯达克100指数的关联度在近期持续上升。

武科维奇提到，华尔街的期权交易员如今将比特币视为风险资产，而不再是避险工具。

类似于QQQ的情况，在iShares比特币信托ETF上看跌期权的偏斜率上升，表明投资者对进一步下跌的担忧。该ETF年内实现276亿美元资金流入，但11月资产规模下降近22亿美元。

上周五，一位投资者通过卖出52美元看涨期权来融资购入43美元看跌期权，旨在对比特币跌破4月低点进行风险对冲。这种风险逆转策略将使交易员在比特币再跌9%时能够出售1000万股IBIT，但需承担反弹可能导致的平仓风险。

周末临近，部分交易员开始获利了结，尤其是在经历剧烈波动后。市场消息称，上周四和周五之间有超过25万份12月恐慌指数看涨期权价差被抛售，这些交易似乎是在平仓早期建立的头寸。

前高盛集团策略师费什曼表示，他不认为市场急于变现对冲头寸，否则波动风险溢价不会保持如此高位。他认为，除了平仓头寸，还有更多新投资者在建立保护性头寸。