资金面骤紧，利率走廊上沿告破！

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【资金面骤紧，资金利率走廊上沿告破！面骤】

⑴ 由于9月税期现金流入和780亿美元国债拍卖的紧利结算，隔夜抵押品利率（GC）买入价快速上涨至4.60%，率走廊上较上周五上升了12个基点。沿告

⑵ 资金流出压力加上市场对周三联邦公开市场委员会降息的资金预期，使得货币供应不足，面骤GC利率突破了4.25%-4.50%的紧利上限10个基点。

⑶ 联邦储备公开市场操作（RP）将在周三凌晨1:30以4.50%利率进行，率走廊上规模上限为5000亿美元。沿告如果隔夜利率保持在高位，资金该操作可能会被广泛使用。面骤

⑷ 近期RP操作的紧利需求有所下降，9月12日的率走廊上总需求为173.3亿美元，低于前一日的沿告269亿美元，参与者的分配金额为35.8亿美元。

⑸ 由于当前票息结算结束，10年期国债的溢价已消失，20年期国债溢价在周四拍卖前升至55个基点，5年期国债溢价借助GC利率增加至20个基点。

⑹ 利率互换市场数据显示，0x3期限OIS降至3.953%，较10日平均SOFR低43.7个基点，表明市场完全反映了9月降息25个基点至4.00%-4.25%的预期。

⑺ 联邦基金市场当前利率区间为4.31%-4.33%，联邦基金期货将9月降息25个基点的概率定价为100%，与SOFR期货预期达成一致。

⑻ 1个月期、2个月期和3个月期的回购利率分别为4.23%、4.27%和4.28%，GCF买入价为4.61%，抵押品买入价已升至4.67%。

⑼ GC与隔夜银行间存款准备金利率的利差为0.20%，与RP的利差为0.21%，而与0x3 OIS的利差高达到0.547%，显示短期资金成本显著上升。

⑽ 市场预期的差异与税期、拍卖等技术性因素共同加大了资金面波动，交易机构密切关注利率走廊的压力及政策调整信号的动向。