降息与新高：“AI泡沫论”难挡美股上涨趋势？

XM外汇官网APP报道，降息过去5个月，新高标普500指数上涨超过31%，泡沫创下近20年来最强反弹，论难仅次于2008年金融危机及疫情期间的挡美表现。

对投资美国主要股指ETF的股上投资者来说，上周收获颇丰，降息主要受两个因素驱动：一是新高市场预期美联储即将降息；二是参与人工智能（AI）领域的企业财报表现出色，激发了市场的泡沫乐观情绪。

此次市场对AI的论难乐观情绪并非源自英伟达（NVDA.US），而是挡美甲骨文（ORCL.US）的财报推动。甲骨文公布了超出预期的股上业绩及强劲的业绩指引，股价暴涨超过40%。降息这一表现甚至使得其创始人成为全球首富，新高超越埃隆·马斯克。泡沫

当前市场是否存在泡沫？

尽管许多分析师认为当前市场存在泡沫，但股市继续上升。市场表现与历史上的铁路、电信和页岩油热潮相似。

从市场表现来看，AI领域的“泡沫”似乎应早已破裂。然而，投资研究机构Multiplo Invest认为，我们正身处真正的产业革命之中——AI将通过提高生产效率推动经济增长。

一些投资者可能将当前市场视为历史科技泡沫。Multiplo Invest以网景（Netscape）发布为例，强调当今的ChatGPT与网景的对比重要性。数据显示，网景发布后，纳斯达克指数表现突出，同样情况在ChatGPT推出后有所显现。

这表明，资产价格还有上涨潜力。Multiplo Invest认为，若仍以“市场存在泡沫”来管理投资组合，投资者可能会错失更多机会。

降息推动股市上扬

Multiplo Invest指出，尽管未来会验证AI领域是否存在泡沫，但有一项事情非常确定：美联储本周降息的可能性极大，而此时标普500指数接近历史高点。这种情况在历史上有过多次重演，值得关注。

数据显示，自1980年以来，出现过22次“市场接近历史高点时美联储降息”的情形。并且在这22次中，降息后的12个月，标普500平均上涨9.8%；所有22次案例中，股市在12个月后均实现上涨。这进一步支持了Multiplo Invest对主要股指的乐观观点。

标普500指数目标位分析

基于多个估值因素，Multiplo Invest一直重申标普500指数7095点的目标。随着当前标普500约6600点，如果未来12个月按9.8%上涨计算，至2026年9月，该指数目标位将达到7247点。这同样印证了对市场的乐观预期。

看涨评论的潜在风险

当然，市场仍面临风险。当前8月美国消费者价格指数(CPI)环比上涨0.4%，同比通胀率升至2.9%，是今年1月以来最高水平。

Multiplo Invest表示，理论上，现在不是启动降息的最佳时机。然而，劳工统计局修订的就业数据表明，劳动力市场表现不佳，可能不足以阻止美联储降息。

此外，关税政策可能带来的负面影响仍在观察之中，市场还面临其他挑战。例如，汽车贷款违约率已升至14年来的新高。同时，美国债务走势和市场集中度等风险依然存在。数据显示，美国市值前10家公司的总市值已超过中国、欧盟和日本等市场的总市值。

结论

在市场对美联储降息的预期下，美股再度上涨。“股指接近历史高点+美联储降息”的情形在历史上屡见不鲜，每次都为股市带来了积极影响。

甲骨文股价因市场对AI的乐观预期大幅上涨，创始人因此成为全球首富。然而，仍有许多投资者坚信“AI存在泡沫”，未能抓住当前资产上涨的机会。

基于上述分析，Multiplo Invest重申对标普500等美国主要股指追踪资产的买入建议。但须注意，投资市场从不具备“绝对理想”的环境，风险始终存在。