美国8月零售销售可能逆势增长 消费韧性成为经济支撑

在美国经济整体表现疲弱的美国背景下，消费者支出可能表现出亮点。月零根据FactSet的售销售可势增预期，美国8月零售销售环比预计增长0.2%；剔除汽车和汽油后，长消撑核心零售销售预计增长0.4%，费韧这表明汽车销量下滑可能拖累整体数据表现。性成

RBC首席经济学家Frances Donald指出：“总体来看，为经消费活动尤其是济支零售销售没有出现显著加速，但也未出现实质性放缓。美国”她强调，月零高收入家庭的售销售可势增支出韧性为当前经济环境提供了重要支持。美股牛市和房价飙升显著提升了家庭财富水平，长消撑使消费者在经济走弱的费韧背景下仍具备支出能力。

在劳动力市场方面，性成8月美国失业率升至4.3%，为经为2021年以来的最高水平，夏季招聘整体疲软，甚至在6月录得减少1.2万个岗位的负增长。2023年3月至2024年3月，美国新增岗位的修订显示，新增岗位较此前估算减少近100万个，创数十年来最大修正。

尽管就业增长乏力，过去一年零售销售仍保持稳健增长。Glenmede分析师称这一现象“令人瞩目”，表明美国消费者支出具有高度韧性，并预计这一趋势延续至8月。

美国银行的信用卡和借记卡交易数据显示，8月消费者支出环比增长0.4%，同比增长1.7%，高收入与低收入家庭的支出均加速增长。该行经济学家Aditya Bhave认为，支出增长与就业疲软的背离难以长期维持，未来经济走向将取决于这两者哪个先修正：要么消费者因就业和收入预期恶化而减少支出，要么劳动力市场恢复以匹配消费表现，Bhave倾向于认为后者更可能，预计未来数月消费将保持乐观。

Hightower Advisors首席投资策略师Stephanie Link也表示乐观，提到多家企业高管对消费韧性的积极看法。她指出，从企业反馈来看，只要有合适的产品或服务，消费者仍在积极支出。

Pride和Reynolds提醒，未来数月应关注关税政策对消费行为的影响。随着假日购物季的临近，关税造成的商品价格上涨可能与家庭预算压力叠加，成为消费增长的潜在挑战。这也将成为美联储制定货币政策的重要考量因素。

此次零售销售数据将在美联储9月16-17日FOMC会议前公布，是会前最后一份经济报告。市场预测，美联储本月降息25个基点的概率已达96%。零售销售的强弱将直接影响市场对美联储未来政策的判断。