每日投行/机构观点梳理（2025-09-12）

小程序：每日投行/机构观点梳理

国外

1. 瑞银：上调黄金2025年底目标价至3800美元/盎司

瑞银将黄金2025年底目标价格从3500美元上调至3800美元，每日并预计到2026年年中达到3900美元。投行预计黄金ETF持仓量在2025年底接近3900公吨的机构历史高位。

2. 花旗：布油预计未来6至12个月降至60美元/桶

花旗指出，观点油价受基本面低迷与地缘政治风险的梳理影响，预计布伦特期油价格将在今冬回落至每桶65美元，每日并在未来6至12个月降至60美元。投行

3. 标普：欧洲央行降息周期结束，机构通胀压力加大

标普全球的观点经济学家表示，尽管已经结束降息，梳理服务业和食品领域的每日粘性通胀仍对消费者信心造成压力，表示放松政策对欧元的投行作用有限。

4. 德银：低利率预期延续至2027年

德意志银行分析师指出，机构欧洲央行的观点最新预测显示，未来将维持较低利率，梳理核心通胀预测下调至2027年1.8%，可能对货币政策产生鸽派影响。

5. 摩根大通：降息预期推迟至12月

摩根大通分析师调整对欧洲央行降息的预期至12月，而非10月，因市场对增长和通胀前景仍持乐观态度。

6. 三菱日联：油价稳定，中东地缘风险与供应过剩交织

三菱日联分析师表示，油价在地缘政治紧张局势与市场基本面的博弈中趋稳，美国原油库存增加限制了油价上涨空间。

7. 德商银行：欧洲央行会议对欧元/美元影响有限

德国商业银行分析师表示，欧洲央行会议不太可能推动欧元/美元大幅波动，上市场的预期早已消化了利率不变的影响。

8. 凯投宏观：欧洲央行预计今年不动，降息风险于明年

凯投宏观副首席经济学家表示，欧洲央行维持存款利率不变，预计今年不会调整，降息风险可能向2026年倾斜。

9. 荷兰国际：英镑在财政预算前下跌风险依旧

荷兰国际分析师指出，因对英国财政可持续性的担忧，英镑在11月预算公布前仍有下跌风险。

10. 荷兰合作银行：俄罗斯无人机事件可能提振美元

荷兰合作银行分析师表示，俄罗斯无人机事件可能提升美元的避险需求，尽管美元地位面临考验，但其作为避险货币的地位仍然强劲。

国内

1. 中金：美国仍面临类滞胀风险

中金公司指出，美国8月CPI连续上涨，核心商品通胀加速，通胀数据未见温和，可能迫使美联储降息，但生活成本仍导致“类滞胀”风险。

2. 中信证券：继续看好美联储年内降息三次的预测

中信证券分析认为，美国总体CPI稳定，维持美联储降息三次的预期，降息交易是主线。

3. 中信建投：AI驱动电子行业周期向上

中信建投表示，消费电子与半导体行业将在AI推动下进入双旺共振期，预计业绩有望持续向好。

4. 中信建投：房地产企业逐步恢复信心

中信建投报告称，尽管2025年上半年房地产整体业绩承压，优质房企盈利状态稳定，行业信心回暖，土地市场开始复苏。

5. 银河证券：下半年继续看好算力相关板块

银河证券认为，算力板块展现业绩兑现潜力，随着市场的逐步回暖，相关电子产品和技术将得到发展。

6. 国泰海通：AI高端芯片推动内存市场增长

国泰海通分析称，随着AI高端芯片的推出，DRAM和NAND Flash的需求将大幅提升，内存市场将迎来量价齐升的局面。