日本国债收益率曲线陡峭化：拍卖前的隐忧与市场动态

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【日本国债收益率曲线陡峭化：拍卖前的日本隐忧与市场动态】

⑴ 近期，日本国债（JGB）的国债收益率曲线在即将举行的20年期国债拍卖前出现了熊陡的形态。尽管期货价格一度稳定，收益市场但在没有明确消息的率曲情况下，突然下跌令市场感到意外。线陡10年期国债收益率从上周末的峭化前1.59%下行至1.585%，而20年期国债收益率上升至2.67%，拍卖比上周五增加了3个基点，隐忧30年期国债收益率也上升至3.25%，动态较上周五上涨4个基点，日本表明市场对长期债券的国债定价正在变化。

⑵ 交易数据显示，收益市场尽管市场流动性充足，率曲但20年期国债的线陡交易行为呈现双向趋势。一些区域性账户在卖出20年期的峭化前非活跃债券，而养老金账户则在买入20年期的活跃债券。此外，还发生了一种“哑铃”交易，即买入10年期债券、卖出20年期非活跃债券并同时买入20年期活跃债券。到周二的东京收盘时，10年期期货价格下跌0.12%至136.52，20年期期货下跌0.36%至104.93。

⑶ 从政治角度来看，有关日本执政党领导层选举的动态引起了关注。部分候选人提议进行临时减税与停止太阳能电池板补贴。尽管市场对日本央行近期加息的预期有所减弱，12月加息25个基点的概率从上周的64.5%降至62.5%，但收益率曲线的陡峭化暗示着市场对未来利率走势及经济前景的看法正在产生细微变化。