美联储降息概率达94%：欧元的机遇还是空头的陷阱？

周三（10月15日），美联

在欧洲时段，储降汇率交投于1.1630左右，息概受鲍威尔温和言论影响，率达美元继续走软，欧元汇价在1.1541到1.1918的机的陷区间内再次尝试上探布林带中轨。

基本面：

鲍威尔的遇还讲话带有明显的“鸽派倾向”，市场普遍预期接下来的美联两次会议将各降息25个基点。他指出，储降劳动力市场的息概疲软风险可能高于通胀风险，并释放了量化紧缩接近尾声的率达信号，意味着流动性条件正在逐渐收紧。欧元联邦基金利率的机的陷再定价导致美元承压。

DXY指数连续两日下跌，遇还目前约在98.80。美联根据CME FedWatch的期货定价，10月降息的概率约为94%，而12月再降一次的概率也达93%，市场情绪由“鹰派观望”转向“数据导向的温和宽松”。此外，费城联储主席Anna Paulson提到，随着就业风险上升，可能支持更多降息；而9月FOMC的纪要显示多数委员倾向于年内再次降息，尽管也有委员对通胀表达了担忧。

不过欧元的前景并非一帆风顺。欧洲央行面临“通胀回落与经济放缓”的困境：德国制造业依然处于衰退，而ZEW情绪指数显示整个欧元区的脆弱性。同时，欧央行高层的表态暗示未来政策会保持审慎，以“数据为导向”。周四欧元区的贸易帐如能扩大 surplus，可能对汇率提供一些支撑，但疲弱的信贷增长和工业停滞等结构性因素限制了欧元的长期反弹空间。

短期来看，焦点仍在美国：周四的零售销售预期环比增长0.6%，若超出预期，可能强化美元的韧性，限制欧元的反弹空间；而PPI若环比下降0.1%，则可能减弱美联储的紧缩预期，为欧元反弹提供支持。周三的褐皮书和多位官员的讲话将为政策的叙事方向提供指引。目前的政策分化显示：欧央行态度谨慎，经济承压，而美联储则保持“鹰式观望，但基于数据决定是否降息”，这种结构性依旧偏空。然而，如果美国数据不及预期，可能短线出现技术性反弹。

技术面：

从日线图来看，布林带上轨在1.1863，中轨1.1710，下轨1.1558。布林带宽度正趋于收敛，当前价格处于下轨与中轨之间的弱反弹区。上方高点1.1918与1.1829组成了阻力区域，1.1541与1.1391则构成了多重支撑位。MACD指标显示DIFF为-0.0029，DEA为-0.0015，柱状图为-0.0027，整体仍在零轴下方，但绿柱缩短，暗示空头动能减弱，并有可能出现“零轴下方金叉”；RSI约为46.269，处于中性偏弱状态，尚未进入超买或超卖区，表明市场处于震荡修复阶段。

K线实体近期在1.1558至1.1710之间反复，布林中轨1.1710成为短期多空分水岭；若价格突破并成功回测，有望进一步上攻至1.1829/1.1918。但如果价格在中轨下方不断受阻，则很可能回撤至1.1558甚至1.1541。整体趋势仍处于下行修复阶段，尚未形成明确反转，1.1710是关键的转折点。

后市展望：

（短线情景）

偏多路径：如果PPI降至-0.1%或更弱，且零售销售不及+0.6%，则美元可能回落，汇价有望上攻1.1710，一旦突破并回测成功，技术目标指向1.1829，并可能对1.1918形成反弹。

偏空路径：若零售销售≥+0.6%且官方表态重归“韧性优先”，美元将反弹，可能重新回到1.1558至1.16区间震荡，并测试1.1541支撑位；如情绪共振放大，1.1391可能成为“极端情绪位”的下限。

（中线判断）

政策分化依旧，欧元区工业停滞及信贷疲弱没有拐点，而美国消费韧性仍在，结构性偏空趋势尚存。中线转向多头需满足：1）欧元区领先指标如ZEW、PMI出现同步改善；2）欧央行对2026年降息路径的表述清晰， 并不会抑制实际利差；3）美国需求放缓，掉入关键均衡水平。

在这些条件未达成之前，汇率更可能维持在水平通道内的均值回归及事件波动。