白银表现亮眼：涨幅超越黄金，太阳能革命助推“沉默黑马”崛起

在贵金属市场上，沉默黑马白银常常被认为是白银表现黄金的配角，难以获得足够的亮眼关注。

然而，涨幅白银正以稳重而有力的黄金方式为投资者带来回报，受益于供应结构性短缺和可再生能源技术（如太阳能电池板）需求急剧上升，太阳推崛其长期前景变得更加诱人。命助

自2023年10月以来，沉默黑马现货白银持续上涨，白银表现从10月3日的亮眼每盎司20.67美元跃升163%，到11月13日达到54.38美元的涨幅历史高点，之后回调约5.6%。黄金

相比之下，太阳推崛现货黄金自10月3日的命助1813.90美元低点上涨142%，在10月20日创下4381.21美元的沉默黑马高点，随后回调约5.0%。

然而，白银的涨幅更为强劲，尽管在媒体关注度上低于黄金——后者通常吸引更多目光。

在历史涨幅记录中，白银从2008年10月至2011年4月的上涨幅度为431%，而同期黄金涨幅为168%。

在金价上涨时，媒体通常聚焦于黄金，因其在历史上作为价值储存手段及珠宝的吸引力。

当前的上涨趋势受到特朗普可能重返总统职位的影响，导致市场对宽松货币政策的预期上升，同时市场对美国债券等资产的信心减弱。

中央银行的购买行为以及投资者对黄金ETF、金条和金币的浓厚兴趣共同推动了金价的上涨。

尽管白银在某种程度上得益于黄金的影响，但由于实物白银的储存成本较高，其投资吸引力受到一定限制。

太阳能浪潮

白银未来的看涨理由主要来自于工业需求的激增及矿山产量的提升空间有限。

根据伦敦证券交易所集团（LSEG）数据，工业需求预计从2023年的6.44亿盎司增至2024年的6.891亿盎司。

其中，太阳能电池板所需白银量将达到2.437亿盎司，较2023年的1.918亿盎司和2020年的9440万盎司分别增长了27%和158%。

2024年，全球新增太阳能装机容量约为600吉瓦，预计到2030年增至近1000吉瓦。

国际能源署预测，从2024年至2030年，将新增4000吉瓦的太阳能发电容量。

这意味着仅太阳能领域到2030年将推动白银需求每年增加近1.5亿盎司，预计在2024年11.69亿盎司的基础上再增加13%。

尽管其他需求来源（如珠宝）可能受到高价的影响，市场仍然可能难以满足白银需求。

根据LSEG的计算，2024年白银市场缺口将达到5.014亿盎司，较2023年的1940万盎司大幅增加。

大部分白银是作为铜、铅、锌和黄金等其他金属的副产品进行生产，这意味着供应增长在很大程度上依赖于这些金属的供需情况，而非白银本身的基本面。

尽管未来几年市场对铜和黄金的乐观情绪可能推动白银供应增加，但扩展现有矿山产量或开发新项目的过程较漫长，可能需要较长的时间才能实现。

此外，白银供应还可能受到一些矿山预期在2030年前关闭的影响。行业网站Mining Technology预测，全球白银产量将在2030年前由预期的9.44亿盎司降至9.01亿盎司。

以上内容来源于路透社亚洲大宗商品和能源专栏作家Clyde Russell