券商晨会精华 | 12月流动性充足，债市风险有限

昨日市场经历震荡调整，券商沪深两市成交额为1.59万亿，晨会充足较前日减少2805亿。精华福建、月流有限食品和医药商业等板块表现较好，动性而能源金属、债市有色金属和影视院线等板块则表现不佳。风险截至收盘，券商沪指下跌0.42%，晨会充足深成指下跌0.68%，精华创业板指下跌0.69%。月流有限

在今日的动性券商晨会上，中信证券指出，债市12月的风险流动性充足，债市风险有限；中信建投提到，券商阿里云在加速发展，其开源生态与模型性能正在建立B端壁垒。

中信证券：12月流动性良好，债市风险可控

中信证券经过分析认为，12月流动性充足，债市面临的风险相对较小。参考自2021年以来的10年期国债收益率走势，年末债市整体利率呈下降趋势。随着11月债市的调整，10年国债收益率回升至1.75%~1.85%的区间，交易机会开始显现。尽管如此，中信证券仍认为年末行情空间有限，建议根据债市的边际变化灵活调整投资策略。

中信建投：阿里云业务快速发展，构建B端生态壁垒

中信建投表示，阿里通过Qwen大模型进行全面业务重塑，并且凭借开源策略及强大性能加速构建B端生态壁垒。此外，公司提高资本开支以满足旺盛的算力需求，云收入呈现持续高增长，验证了“基础设施投入-技术迭代-商业变现”的闭环逻辑。建议关注：1）阿里生态中的参与者；2）Pre-AI领域的收入优先实现，推荐OA+ERP环节；3）一些细分垂直场景的AI收入增长较快，值得关注降本的AI编码和多模态技术；4）本地推理逐渐增加；5）端侧AI的发展。

本文转载自“财联社”，官网编辑：黄晓冬。