中国银河证券：太空算力的战略跃迁 卫星互联网迎来新空间

根据XM外汇官网APP的中国证券消息，中国银河证券在其研究报告中指出，银河迎新三体计算星座代表了卫星通信行业从简单的太空“连接”向更高级的“智能”转变，这将推动卫星通信的算力发展，从应急和补盲通信演变成数字经济的略跃联网核心基础设施，并将改变卫星产业链的迁卫商业模式。该报告看好这一项目在B端市场的星互应用和深空探索的战略价值。

中国银河证券的空间核心观点总结如下：

事件：

在2025 Inclusion·外滩大会上，阿里云创始人及之江实验室主任提到，中国证券AI演进已经进入关键阶段，银河迎新竞争重点已转向数据、太空算力和开源资源的算力全球协同体系。同时，略跃联网计算的迁卫依赖从地面扩展至太空，未来人类将使用“计算卫星”进行空间数据处理，星互以助力深空探索。太空算力的应用将成为开源理念在物理空间的最终体现。

全球首次，实现太空在轨AI商业应用的新模式：

2023年5月14日，之江实验室成功将包含12颗算力卫星的三体计算星座发射入轨，并首次在太空中完整部署了80亿参数的AI模型。这一新型“计算卫星”集成了在轨算力，标志着太空数据处理方式的重大转变，提升了响应速度和决策效率。

三体计算星座的商业模式主要包括三个方向：

1. 太空算力租赁：通过星间激光联网，使星座成为“太空数据中心”，为应用卫星提供边缘计算能力，解决“有星无算”的问题；

2. 太空通信及星缆方案：建设专属地面站和星间激光链路，提供低延迟、低成本、安全的跨境数据传输和算力调度；

3. 智能数据资产变现：将遥感数据转化为多行业的“数据即服务”，实现商业价值。

深空探索中算力的基础，三体计算星座的前瞻布局：

三体计算星座不仅关注近地轨道应用，阿里云创始人及之江实验室主任还提出在太阳-地球L5点部署“太阳卫星”，以满足深空探索中对独立算力的需求。未来人类在深空探测时将需要在太空中处理数据。

该行认为，三体计算星座的战略意义在于：

1) 模式创新：开创了“通信+算力+数据”的复合型太空基础设施新赛道；

2) 市场潜力：B端市场对算力调度和数据传输的需求，将成为卫星通信商业化的核心驱动力；

3) 政策契合：符合我国“空天地一体化”战略和“东数西算”的产业政策；

4) 全球机遇：开放算力资源和数据平台，有潜力成为国际太空算力网络的枢纽。

投资建议：

三体计算星座标志着卫星通信行业的智能化进步，有望重塑卫星产业链的商业逻辑，未来在B端市场和深空探索中的应用前景十分可期。

风险提示：

可能存在卫星互联网建设不达预期的风险，以及关键器件研发进度不及预期的风险等。