鲍威尔的关键时刻：应对政治压力、提升央行信誉的关键机遇

剑桥大学皇后学院院长、鲍威宾夕法尼亚大学沃顿商学院教授及安联首席经济顾问Mohamed El-Erian表示，关键随着鲍威尔在2026年5月结束其美联储主席任期，时刻该央行的应对压力央行遇声誉将降至数十年来的低点，脆弱性也达到了前所未有的政治高度。

观察者都能感受到这种“制度性衰退”。提升尽管美联储的信誉政治独立性面临威胁，但价格稳定与实现最高就业的键机挑战愈发严峻。

鲍威尔不应只感叹现状，鲍威更应积极寻求在其任期内为继任者创造更好的关键局面。

财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）在《华尔街日报》的时刻评论揭示了美联储的困境，他呼吁对美联储的应对压力央行遇货币政策、监管、政治沟通、提升人员配置与研究进行全面审查。信誉

他的讲话引发关注，批评指出美联储加剧了社会的不平等，并要求采取降息措施。

这些评价不仅出自现任财长之口，还反映了美国金融机构在能力与执行方面的失误。

越来越多的政治人物呼吁对美联储进行改革，其中包括可能接替鲍威尔的候选人。这一改革势在必行，不应等到领导层更替后才进行。鲍威尔应立即回应改革的需求，尽管短期内调整政策困难重重。

考虑到过去五年物价上涨超过2%的目标，鲍威尔在未来几个月内很难实现美联储的通胀目标。此外，劳动力市场也可能出现疲软迹象，表明就业目标面临挑战。

鲍威尔还需应对市场对金融风险的担忧。近期，美股与黄金同时走高，信用利差异常收窄，彭博债券指数显著反弹，表明市场风险行为异常。

这种状况是美联储应当警惕的信号，显示出中央银行需要应对结构性变化的压力，尤其是对美元和美债的信心可能动摇，长期来看或会削弱美国金融市场吸引力。

尽管鲍威尔面临实现通胀和就业目标的困难，但他应着力解决提升美联储效率和信誉问题。当前已有广泛共识，改革势在必行，以免在周期性货币政策框架评估中重蹈覆辙。

鲍威尔在任期将至之际迎来了修正美联储方向的独特机会，面对文化缺陷、问责缺失等多重问题，其他央行的经验为解决这些问题提供了借鉴。

多位评论人士已提出具体的改革建议，例如，前政策制定者组成的小组（G30）已发布包含改革建议的全面路径。

几个月前，我曾提出鲍威尔可以采取的策略，以化解针对美联储的政治压力，但他未能采取行动，批评声因此愈发高涨。若鲍威尔继续无所作为，将使美联储面临更严重的挑战。

过去三个月对美联储的影响深远，未来几个月将更为重要。