宏观必看图表：上行动能乏力，黄金和白银技术面观察（2025/12/5）

方向选择

COMEX黄金期货仍处于横盘震荡的宏观黄金和白状态，可能正经历“隐秘”的图表A-B-C调整。市场普遍认为这是上行术面横向整理，若美联储FOMC会议后出现C浪下跌，乏力许多人可能会措手不及。银技

我倾向于看跌横盘震荡的观察走势，然而市场的宏观黄金和白表现可能会与我的预期相悖。之前的图表横向整理持续了4个月，若当前行情类似，上行术面真正的乏力新一轮上涨可能还需等待两个月以上。

白银/原油比值

自1980年以来，银技一盎司白银从未能兑换如此大量的观察原油，表明白银计价的宏观黄金和白原油正处历史低位。现有动能显示白银的图表相对强势有可能延续，但原油展现出吸引力的上行术面长期盈利预期。这种极端比值或表明白银与原油正在形成重要的配置拐点。

白银资金面

昨日白银剧烈下跌并非市场健康的表现，而是反映出市场承压的迹象。几分钟内发生的暴力抛售伴随着交易量激增，银价瞬间下跌近3%。然而，关键在于，每一次抛售都有买入者接盘，低点被支撑，跌越深反弹越强，显示出这是市场之间的博弈。

CFD与COMEX图表也表现出类似特征：缓慢的下行压力 → 突然的剧烈抛售 → 大幅成交量 → 买家在底部即时介入。若出现真实的恐慌，价格应会持续贬值，但实际却反弹。这表明有意图的人在打压价格，而另一些人在市场底部准备接盘。

白银技术面

从白银1小时图来看，短期价格可能已见顶，因反弹时在1小时云图的压制下表现欠佳。

在经过显著上涨后失守1小时云图，通常是强烈的见顶信号。如图所示：若紫色支撑线守住并引导价格下行，我认为银价将在红色枢轴支撑位或前高区域获得支撑（这两个支撑位正好形成了4小时图上的云图边界）。

若出现更强烈的下跌跌破紫色支撑线，深度回调至50日移动平均线的可能性不能排除，尽管目前看概率较低。反之，若价格能再次收复1小时云图，上涨趋势可能恢复，虽然这在当前三种可能性中概率最低，但若发生，将是确认趋势反转的标准信号。

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