市场静待零售数据，降息预期加剧竞争

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【市场静待零售数据，市场数据降息预期加剧竞争】

⑴ 在关键的静待降息加剧竞争零售销售数据公布前，宏观市场进入静观期，零售参与者谨慎待发，预期为即将到来的市场数据重要经济指标和美联储的利率决策做准备。美国国债收益率保持稳定，静待降息加剧竞争10年期国债收益率在2.3个基点内波动，零售反映出市场的预期观望情绪。

⑵ 特朗普方面正力争在2025年利率点阵图中实现三次降息，市场数据涉及对美联储官员任命的静待降息加剧竞争博弈。虽然市场普遍预期会有两次降息，零售三次的预期预期已部分反映在价格中，使得“逢高卖出”成为更具吸引力的市场数据策略。

⑶ 市场交易更倾向于回补2年期和10年期国债的静待降息加剧竞争空头头寸，目标区间为3.52%-3.56%和4.03%-4.07%。零售10年期国债的预期交易范围在4.07%至4.01%之间。

⑷ 周二将发布多项重要经济数据，包括零售销售和进口价格（预计增长0.2%和持平），工业产出（预计下降0.1%），以及商业库存和NAHB住房市场指数。此外，还将举办130亿美元的20年期国债拍卖。

⑸ 市场普遍预计8月零售销售将温和增长，其中核心零售销售（不含汽车）预计增长0.4%。不过，受通胀预期回升和特朗普关税言论影响，实际增长可能仅呈停滞状态。

⑹ 工业产出预计小幅下降0.1%，主要受到制造业的不利影响。尽管工厂调查显示情况有所改善，但制造业员工工作时数减少，企业可能将成本转嫁给消费者。

⑺ 贸易价格指数预计变化不大，进口价格微降0.1%，出口价格保持不变。这些数据在实施关税前计算，可能无法完全反映关税对消费者价格的实际影响，但暗示进口商并未大幅消化成本。

⑻ NAHB住房市场指数预计小幅上升至33点，尽管有所改善，但整体情绪依然悲观。尽管抵押贷款利率小幅下降，仍然处于高位，同时现有房屋库存增加，市场不确定性依然较高。

⑼ 商业库存预计连续第二个月增长0.2%，这可能反映了企业为应对预期的关税进行的库存补充，以及先前关税措施后的库存调整。