Alphabet能否超越英伟达，成为全球最具价值公司？

华尔街逐渐认识到谷歌在AI领域的英伟优势，分析师认为Alphabet(GOOGL.O)有潜力成为AI市场的达成领导者。

尽管股价上涨，为全Alphabet的球最股票仍然在“七大科技股”中相对便宜。

Alphabet市值接近3万亿美元，英伟排名全球第四，达成但仍落后于市场领头羊英伟达，为全后者市值为4.36万亿美元。球最

MoffettNathanson的英伟分析师Michael Nathanson认为，Alphabet有机会超越微软(MSFT.O)、达成苹果(AAPL.O)和英伟达(NVDA.O)，为全成为市值最高的球最公司，标志着其反弹。英伟几个月前，达成Alphabet因AI劣势被视为“失宠公司”。为全

反垄断案件和ChatGPT对谷歌搜索的潜在威胁逐渐减弱，使Alphabet成为“最有可能实现生成性AI变现和规模化的公司”。自7月以来，其股价上涨了39%，投资者对谷歌业务持乐观态度，Nathanson认为股价还有上涨空间。

Nathanson重申对Alphabet的“买入”评级，并将目标价从230美元调高至295美元，为华尔街分析师中最高之一。

Nathanson指出，对ChatGPT取代谷歌搜索的担忧是“误解”，AI聊天机器人反而可能增强搜索功能，自ChatGPT推出后，谷歌搜索量有所上升，谷歌在商业和交易性搜索查询中依然占据主导地位。

他表示，谷歌在AI应用开发方面的结构性优势可以挑战ChatGPT。其中，谷歌在搜索中推出的AI模式等多项新功能为其增加竞争力，Gemini项目的市场预期也大幅提升，现在认为有66%可能性成为“2025年底最好AI”。

Nathanson认为，谷歌的财务资源及其在Chrome、Android等平台的广泛分布，使其在竞争中具有OpenAI不可比拟的优势。

谷歌的云计算部门也在迅速增长，虽然它目前排名第三，但正在快速扩大市场份额。

此外，Nathanson认为，YouTube的变现能力增强，加上谷歌在自动驾驶领域的机会，Waymo正在快速扩展业务。

Nathanson写道：“结合市场领导地位、多样化和规模，Alphabet不仅是生成性AI时代的赢家，也是全球最具价值公司的有力竞争者。”

市场尚未完全反映Alphabet的有利因素，自2022年ChatGPT推出以来，Alphabet股价在其10年相对市盈率的低端，当前市盈率为标准普尔500指数的100%，远低于过去10年平均126%。

根据2027年的前瞻性市盈率，谷歌在“七大科技股”中的吸引力依然最大，MoffettNathanson报告显示，谷歌的市盈率为20.8倍，其他公司则在20倍以上。

Nathanson表示：“与其他跨国公司不同，Alphabet的各项业务相互促进，形成规模经济和协同效应，几乎没有可比性，Alphabet像一台精密运作的机器，而不是零散的资产。”他补充道，Alphabet能够在重投资中扩大利润，这得益于其一体化的生态系统。