小心回调！库存压力与散户投资者囤银，专家预测白银目标价95美元

周二（12月2日）

白银价格下跌约1.30%，小心主要因前一日的回调强劲上涨引发技术回调，但价格依然处于年度高位。库存就在前一天，压力银专银目白银一度创下58.82美元/盎司的散户历史新高，库存下降、投资投资者需求上升以及供应担忧的家预加剧，推动价格持续高涨。测白

上周五，美元由于芝商所因伊利诺伊州数据中心的小心冷却系统故障发生了长达10小时的交易中断，市场经历了波动，回调最终促成了这轮价格上涨。库存

Online Blockchain PLC首席执行官克莱姆·钱伯斯指出，压力银专银目交易中断并不是散户影响因素，他相信全球白银市场正在发生深层的投资结构性转变。他表示：“这只是市场的杂音，真正的牛市尚未到来。我预计白银价格将继续上涨，目标价位为95美元，当前的表现仅是前奏。”

钱伯斯的判断部分是由于实际供给链紧张。交易所数据显示，上海期货交易所的白银库存已降至近十年来的最低水平。而中国在10月向伦敦出口约660公吨白银，该笔巨额出货据交易员称缓解了伦敦市场的供应紧张。

美国市场的观察人士注意到，芝商所12月的白银交付需求居高不下，虽然现有数据不完整。分析师指出，寻求实物交割的未平仓合约比例“相当可观”，但也提醒交割通知与库存的变化关系复杂，并不一定意味着市场会面临即时压力。

然而，钱伯斯对此趋势的解读有所不同：“即便只有一小部分合约要求实物交割，市场也可能面临压力。白银市场缺乏足够的缓冲，供应紧张局面可能迅速显现。”尽管来自太阳能制造、电子产品和绿色能源等工业领域的需求强劲，钱伯斯指出，当前价格上涨的最大动力来自个人投资者。

他表示：“主权机构对白银的兴趣有限，但散户投资者才是关键。这股需求如同一辆巨型战车，一旦他们决定持有白银，势不可挡。”

投资流向似乎证实了这一判断。行业分析师指出，白银支持的ETF在今年的最后一季度重新开始资金流入，逆转了2024年大部分时间的资金外流趋势。彭博追踪的数据显示，全球白银ETF持仓量接近本世纪初的高点，尽管不同机构的实时统计数值有所差异。同时，主要铸币厂的银币和小规格银条销售也在持续上升，多家亚洲贵金属经销商报告出现交付延迟。

与此同时，全球白银矿产供应增长乏力，部分生产商的产量出现同比下滑。尽管价格走高，白银的回收量依然保持相对稳定。分析师指出，

钱伯斯认为，强劲的投资流入和受限的供应状况将共同影响市场的未来走势。他强调：“

。”

尽管白银吸引了投资者的关注，钱伯斯表示，2026年他主要的交易标的将是铜、铂金和原油。

他指出：“人工智能的发展将带来巨大的能源需求，数据中心需要电力，而电力的获取将依赖铜材，所有这些都是相互关联的。”同时，他强调铂金供给容易受到干扰，因其产量非常依赖南非和俄罗斯：“铂金市场非常脆弱，任何供应的冲击都可能导致价格暴涨。”

面对市场对美联储12月决策的期待，钱伯斯认为，因实物稀缺而受益的资产与受流动性收缩风险影响的资产之间的差异正在加剧。他强调：“白银的行情远未结束，这仅仅是更大幅度价格重估的开始。”

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日线图，来源：）

北京时间14:02，

现报57.31美元/盎司。